今日開市，重慶H型鋼價(jià)格維穩(wěn)。根據(jù)蘭格鋼鐵云商平臺(tái)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示；截止發(fā)稿時(shí)，永鋼、沙鋼三級(jí)大螺紋4030元(噸價(jià)，下同)，雨花三級(jí)大螺紋4020元，暫穩(wěn)。從庫(kù)存增加速度還是從庫(kù)存總量來(lái)看，庫(kù)存數(shù)據(jù)已經(jīng)不再是利多因素，而是略顯偏空。不過(guò)，庫(kù)存變化不是原因，而是供需狀況變化的結(jié)果。后期，影響庫(kù)存增加進(jìn)程持續(xù)時(shí)間和庫(kù)存增量大小的最關(guān)鍵因素是需求啟動(dòng)時(shí)間。參考往年情況來(lái)看，螺紋鋼庫(kù)存上升或?qū)⒊掷m(xù)一到兩周，庫(kù)存增加進(jìn)程已經(jīng)進(jìn)入尾聲。從相關(guān)機(jī)構(gòu)發(fā)布的螺紋鋼周度產(chǎn)量數(shù)據(jù)來(lái)看，從1月下旬開始，螺紋鋼周產(chǎn)量持續(xù)下降。根據(jù)測(cè)算，1月份，螺紋鋼周產(chǎn)量均值為320.5萬(wàn)噸，明顯低于2018年12月份的333.4萬(wàn)噸。2月份，螺紋鋼周產(chǎn)量繼續(xù)下降，前三周產(chǎn)量均值為294.4萬(wàn)噸。春節(jié)期間，鋼廠高爐生產(chǎn)基本正常，但電爐生產(chǎn)明顯減少。據(jù)對(duì)53家獨(dú)立電弧爐企業(yè)的調(diào)研數(shù)據(jù)，春節(jié)期間，電爐開工率已經(jīng)降至10%以下。當(dāng)前，螺紋鋼供應(yīng)也處于傳統(tǒng)淡季，供應(yīng)壓力不大。
后期，螺紋鋼產(chǎn)量變化主要關(guān)注利潤(rùn)和政策兩個(gè)方面。從利潤(rùn)來(lái)看，當(dāng)前長(zhǎng)流程鋼廠利潤(rùn)依然可觀，企業(yè)主動(dòng)減產(chǎn)的概率不大；短流程鋼廠普遍處于盈虧邊緣或虧損狀態(tài)，復(fù)產(chǎn)的動(dòng)力不足。
從政策來(lái)看，當(dāng)前正處于采暖季限產(chǎn)時(shí)段，地方政府仍面臨著空氣質(zhì)量考核的壓力。筆者跟蹤北京PM2.5指數(shù)變化，進(jìn)而衡量鋼鐵主產(chǎn)區(qū)河北面臨的空氣質(zhì)量考核壓力。筆者發(fā)現(xiàn)，1月份，北京PM2.5指數(shù)日均值為37.73，高于2018年同期的30.13；2月份至今，北京PM2.5指數(shù)日均值為36.8，明顯高于2018年同期的21.4。從該數(shù)據(jù)來(lái)看，環(huán)�？己藢�(duì)鋼鐵生產(chǎn)的約束仍然存在。
中期需求主要關(guān)注房地產(chǎn)和基建投資的變化情況。2018年，房地產(chǎn)投資增速維持在高位，其韌性超出普遍預(yù)期。2019年上半年，這一韌性有望延續(xù)�；ㄍ顿Y方面，政府加大投入的效果或?qū)⒅鸩斤@現(xiàn)。上半年，預(yù)計(jì)螺紋鋼需求情況較好。
短期而言，當(dāng)前重慶H型鋼終端需求尚未啟動(dòng)，但考慮到季節(jié)性特點(diǎn)，預(yù)計(jì)2月下旬到3月初，終端需求將逐步啟動(dòng)。一旦需求啟動(dòng)，螺紋鋼期貨價(jià)格將受到支撐。
今日開市，南京市場(chǎng)建筑鋼材價(jià)格維穩(wěn)，成交尚可。早盤螺紋鋼期貨維持弱勢(shì)震蕩。唐山方坯漲10元，現(xiàn)普碳方坯含稅出廠3500元。供需保持平衡，鋼廠庫(kù)存轉(zhuǎn)到市場(chǎng)，高價(jià)資源下調(diào)，成交積極。價(jià)格有成本的支撐，相對(duì)穩(wěn)定。綜上所述，預(yù)計(jì)明日重慶H型鋼價(jià)格或窄幅調(diào)整。
