今日黑色系商品漲跌分化，受環(huán)保和安全檢查影響，煤焦價(jià)格偏強(qiáng)，尾盤拉漲較多，收盤漲逾1%，主力合約資金流入超6億元，而螺紋、線材收盤下跌，線材跌逾1%，重慶鋼板產(chǎn)量繼續(xù)擴(kuò)張，庫存降幅收窄，市場對未來鋼價(jià)擔(dān)憂較大，而鐵礦石近期受市場消息影響較大，操作難度增加；技術(shù)面來看，螺紋主力日線MACD和KDJ指標(biāo)呈現(xiàn)向下趨勢，煤焦主力日線指標(biāo)則向上反彈，操作上建議繼續(xù)做空鋼廠盤面利潤。品種現(xiàn)貨方面，受夜盤期貨價(jià)格下跌影響，鋼材現(xiàn)貨市場報(bào)價(jià)走弱，各品種有不同幅度下跌，但鋼廠目前壓力不大，短期支撐仍在，近期煤焦價(jià)格連續(xù)下行，焦企利潤漸微，鋼廠利潤抬升，產(chǎn)業(yè)鏈利潤轉(zhuǎn)移明顯，關(guān)注下周產(chǎn)量增幅和庫存去化情況，另外，增值稅改革漸進(jìn)，鋼價(jià)或?qū)⒂瓉砉拯c(diǎn)；預(yù)計(jì)下周盤面鋼價(jià)震蕩走弱，現(xiàn)貨價(jià)格盤整運(yùn)行。 庫存方面是本月關(guān)注的重點(diǎn)。2月份鋼鐵流通業(yè)庫存指數(shù)升至56.3，較上月增長8.2個(gè)百分點(diǎn)，升至臨界點(diǎn)以上。
春節(jié)后首周，全國29個(gè)重點(diǎn)城市鋼材社會(huì)庫存量為1426.02萬噸，比節(jié)前增加440.17萬噸，上升44.64%。與去年同期相比，春節(jié)期間累庫增量高于去年，但庫存總量略低于去年。
從區(qū)域來看，全國范圍六大區(qū)域庫存指數(shù)普遍上漲，其中華東、東北區(qū)域庫存指數(shù)上升速度最快。
從樣本企業(yè)規(guī)模來看，本月年銷量大于100萬噸的大型鋼貿(mào)流通企業(yè)庫存指數(shù)上漲15個(gè)百分點(diǎn)，年銷量在50-100萬噸、10-50萬噸和10萬噸以內(nèi)的流通企業(yè)庫存指數(shù)分別上漲6.5、8.4和7.9個(gè)百分點(diǎn)。
大型鋼貿(mào)流通企業(yè)的庫存增速明顯高于其他中小規(guī)模企業(yè)，表明今年冬儲(chǔ)庫存相對集中在資金充裕的市場大戶手中，抗風(fēng)險(xiǎn)性提高。
預(yù)計(jì)1-2月粗鋼生產(chǎn)維持去年年底水平，供給量總體可控。隨著在途資源陸續(xù)到庫，重慶鋼板社會(huì)庫存將在月底至3月初達(dá)到年內(nèi)峰值，根據(jù)目前的庫存水平推斷，我們認(rèn)為今年社會(huì)庫存高點(diǎn)與去年接近。
需求方面，周期背景下盡管高基數(shù)行業(yè)面臨增速回落，但絕對量依然可觀。逆周期調(diào)控后，信用環(huán)境和資金面顯著改善，地產(chǎn)、基建的需求韌性可能比之前預(yù)期的表現(xiàn)的更好。 通過我們對下游企業(yè)的走訪調(diào)研，相關(guān)項(xiàng)目開工建設(shè)將在二月底至三月初迎來集中開工復(fù)工，淡旺季轉(zhuǎn)換帶來的需求增量靜待正常釋放，鋼鐵行業(yè)供需緊平衡局面將逐步緩解，重慶鋼板庫存將開啟年內(nèi)去化過程。
